인트로
현재 PepsiCo의 가격은 투자자들로 하여금 구미를 당기게 하고 있습니다. 최근 6개월간 15% 이상 주가가 떨어졌지만, 기술적 신호들을 보면 바닥을 형성하고 있고 곧 상승 반전이 예상되는 그림을 그리고 있습니다. 실적은 다소 엇갈린 결과를 보였고 2025년 전망도 약간 약화됐지만, 현재 주가는 이런 상황을 충분히 반영하고 있습니다. 특히 P/S 비율이 많이 줄어든 것은 지금 주가가 부담을 많이 덜어 매력적인 가격에 다가오고 있음을 보여주고 있습니다.
최근 PepsiCo 상황은 어떨까요?
PepsiCo는 글로벌 식품 및 음료 대기업으로, 최근 6개월 동안 꽤 힘든 시간을 보냈으며 기존 보유자들은 적지않은 스트레스가 있었을 것입니다.
특히 미국에서 RFK Jr.의 보건부 장관 지명 소식은 회사 전망에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
현재 주가는 148.59달러 수준이고, 52주 동안 141.51달러에서 183.41달러 사이에서 등락을 보였습니다.
모멘텀 측면에서는 S&P500보다 훨씬 저조한 성과를 보이고 있습니다. 3개월(-5.94%), 6개월(-16.22%), 9개월(-9.29%), 1년(-9.83%) 모두 마이너스 수익률을 보여주었으니 매력이 떨어진 상태라 할수 있습니다.
이 수치들만 보면 좀 걱정스럽지만, 이런 약세장이 오히려 좋은 매수 기회를 제공할 수도 있습니다.
단 기간 분할매수 전략을 사용하는 것이 부담을 덜수 있는 방법일듯 합니다.
기술적 분석 관점
PepsiCo 주식은 2024년 10월 중순부터 2025년 1월 말까지 강한 하락세를 보였으며 하지만 그 후 주가가 트렌드 라인을 넘어서는 갭업을 형성했고, 2월 중순에는 더블 바텀 패턴을 만들었습니다.
이전의 하락 추세선이 지금은 지지대 역할을 하고 있고, 최근 약간의 조정이 있었지만 더블 바텀 패턴은 여전히 강한 상승 반전 신호를 보내고 있습니다.
지지선은 현재 주가가 6개월 저점에 가까워 하나만 존재하는데, 141달러 수준으로 더블 바텀이 형성된 지점입니다.
만약 주가가 이 아래로 내려간다면 상승 반전 신호가 무효화될 수 있어요.
위쪽으로는 세 개의 주요 저항선이 있습니다:
- 첫 번째는 152달러 레벨로, 최근 갭 다운이 일어난 구간.
- 두 번째는 156달러로, 11월의 주요 지지대였고 2월 말~3월 초까지 천장 역할을 했습니다.
- 세 번째는 167달러 수준으로, 10월의 지지대이자 11월의 저항선이 있습니다.
이동평균선을 보면, 50일선과 200일선이 11월 중순에 데드 크로스를 형성했고, 2월 말까지 격차가 계속 벌어졌습니다.
최근에는 50일선이 더 중립적인 방향으로 개선되면서 간격이 좁아지고 있는데, 이는 장기 투자심리가 좋아지고 있다는 신호입니다.
반면 9일 지수이동평균선과 21일 지수이동평균선 사이에는 하락 교차가 임박해 있어 단기적으로는 여전히 약세를 보이고 있습니다.
기술적 지표들을 살펴보면, MACD는 최근 하락 교차를 보이고 있지만, 2월 저점에서 강한 양의 발산이 확인됩니다.
RSI는 45.08 수준으로 약세를 보이고 있으나, 1월과 2월 저점에서의 강한 양의 발산은 바닥 형성을 지지하고 있습니다.
스토캐스틱도 최근 하락 교차가 있었지만, 바닥에서의 강한 양의 발산이 확인되어 더블 바텀의 유효성을 뒷받침하고 있습니다.
펀더멘털은 어떤가요?
성장성 측면에서는 좋지않은 모습으로 평가되고 있습니다.
연간 매출 성장률은 0.42%로 아주 미미하지만, 3년 복합연간성장률(CAGR)은 4.94%로 꽤 괜찮은 수준입니다. EPS 성장률은 연간 5.95%, 3년 CAGR 기준 8.18%로 매출 성장보다 강합니다.
다만, 레버리지 잉여현금흐름은 전년 대비 -8.43%로 악화되었습니다.
하지만 수익성은 정말 인상적입니다. 리컨시그널 평가기준 상위 등급을 받았으며, 총이익률이 54.89%로 매우 높고, EBIT 마진은 15.66%, 순이익률은 10.43%를 기록하고 있습니다.
자기자본수익률(ROE)은 무려 52.30%로 훌륭하고, 자산수익률(ROA)도 9.63%로 양호합니다.
이런 지표들은 PepsiCo가 매우 효율적으로 운영되고 있고 자본 효율성이 높다는 것을 보여줍니다.
모멘텀 측면에서는 리컨시그널 퀀트등급에선 하위 등급으로 평가되는데, S&P500대비 낮게 평가됩니다.
특히 6개월 기준 -16.22% 수익률은 S&P500의 -0.23%와 비교하면 크게 부진한 상황입니다.
최근 실적과 재무 상황은 어떤가요?
2024년 4분기 실적에서 PepsiCo는 다소 혼란한 모습을 보여줍니다. GAAP 기준 순매출은 전년 대비 0.2% 감소했지만, 유기적 매출은 2.1% 증가했습니다.
EPS는 17% 증가한 1.11달러를 기록했고(외환 영향 -4% 포함), 핵심 EPS는 10.1% 증가한 1.96달러. 영업현금흐름은 8.17% 증가한 62.87억 달러로, 운영 성과가 개선되고 있음을 보여줍니다.
2025년 전망에서는 유기적 매출 성장률이 낮은 한 자릿수로 예상되는데, 이는 2024년의 2.0% 성장률과 비슷한 수준이. 핵심 상수 통화 EPS는 중간 한 자릿수 성장이 예상되어, 2024년 9% 성장에서는 다소 둔화될 전망입니다.
밸류에이션은 매력적인가요?
PepsiCo의 밸류에이션은 리컨시그널 평가기준 중하등급입니다.
비GAAP 선행 P/E가 17.93배, GAAP TTM P/E가 21.38배, P/B가 11.30배입니다.
EV/매출액은 2.64배, EV/EBITDA는 13.98배를 기록.
특히 주목할 부분은 P/S 비율인데, 현재 2.225로 과거 3년간의 데이터와 비교하면 매우 낮은 수준입니다.
물론 최근 매출 성장이 둔화되었지만, P/S 비율이 이렇게 크게 줄어든 것은 좀 과도하다고 볼 수 있습니다.
소비재 섹터의 중앙값 P/S 비율이 1.13인 점을 고려하면, PepsiCo의 프리미엄은 강력한 브랜드와 다양한 사업 포트폴리오를 감안할 때 충분히 정당화됩니다. 특히 코카콜라가 현재 섹터 대비 450% 이상의 프리미엄을 받고 있는 것과 비교하면, PepsiCo의 밸류에이션은 상대적으로 합리적인 수준이라고 볼 수 있어요.
투자할 때 고려해야 할 위험 요소는?
물론 투자에는 항상 위험이 따릅니다. RFK Jr.의 보건부 장관 지명은 식품 및 음료 기업에 대한 규제 환경에 변화를 가져올 가능성이 있다고 보고 있습니다. 특히 식품 첨가물, 설탕 함량, 마케팅 관행에 대한 규제가 강화될 수 있고, 이는 회사의 운영과 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
또한 PepsiCo는 코카콜라를 비롯한 주요 경쟁사들과 치열한 경쟁을 벌이고 있고, 건강 식품과 음료에 대한 소비자 선호도 변화는 전통적인 제품 라인에 도전이 되고 있습니다. 회사가 이런 변화에 얼마나 잘 대응하느냐가 향후 성과에 중요한 영향을 미칠 것입니다.
글로벌 기업으로서 환율 변동과 원자재 비용 상승도 부정적인 요소로 바라볼수 있습니다.
설탕, 알루미늄, 포장재 비용 상승은 이익에 압박을 줄 수 있고, 이는 2025년 전망에 이미 일부 반영되어 있습니다.
리컨시그널 의견
기술적 분석과 밸류에이션을 종합적으로 볼 때, PepsiCo 주식에 대해 매수에는 긍정적이라 보고 있습니다. 더블 바텀 패턴의 형성과 지표들의 확인은 주가가 바닥을 찍었다는 신호이고, 현재 밸류에이션은 좋은 투자 기회를 제공하고 있습니다.
투자자라면 141달러의 지지선을 주시하면서, 현재 가격에서 분할 매수하는 전략을 고려해볼 만합니다. 단기적으로는 152달러의 첫 번째 저항선까지 약 2.3%의 상승 여력이 있고(현재 주가 148.59달러 기준), 중장기적으로 156달러와 167달러 저항선을 돌파하면 추가 상승이 기대됩니다.
리컨시그널 12개월 목표 가격은 170달러에서 180달러로, 현재 가격에서 약 13~15%의 상승 잠재력이 있다고 평가됩니다. 여기에 배당수익률까지 고려하면 총 투자수익률은 더 높아질 수 있습니다.
PepsiCo는 현재 기술적으로 바닥을 다지고 있고, 더블 바텀 패턴은 강한 상승 반전 신호를 보내고 있습니다. 수익성은 회사의 운영 효율성과 강력한 브랜드 파워를 보여주지만, 낮은 등급의 성장성과 지지부진한 모멘텀은 단기적인 도전 요소가 될 수 있습니다.
현재 가격은 PepsiCo 주식에 대한 긍정적인 매수 포인트이며, 특히 중장기 투자자들에게는 분할매수 대응이 가능한 영역이라 할수 있습니다.
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