어제까지만 해도 코스피 6000 돌파를 눈앞에 두고 시장 분위기가 정말 뜨거웠습니다. 인공지능과 반도체 슈퍼사이클 덕분에 다들 계좌에 찍힌 빨간불을 보며 환호하셨을 텐데요.
불과 하루 만에 분위기가 완전히 뒤집혔습니다. 밤사이 중동에서 날아온 악재와 미국 연방준비제도의 매파적인 스탠스가 겹치면서 오늘 오전 국내 증시는 그야말로 패닉 셀링이 나오고 있습니다.
지금 3월 19일 오전 10시를 지나가는 시점인데 다들 놀란 가슴을 쓸어내리고 계실 것 같습니다.
도대체 밤사이 글로벌 시장에 어떤 일이 있었던 건지 그리고 우리가 앞으로 어떤 스탠스를 취해야 할지 핵심만 짚어보겠습니다.
파월의 뼈 때리는 한마디 멀어진 금리 인하
간밤에 월가의 시선은 온통 3월 연방공개시장위원회 회의에 쏠려 있었습니다.
결과부터 말씀드리면 제롬 파월 의장은 시장의 기대에 찬물을 제대로 끼얹었습니다. 기준금리를 3.5퍼센트에서 3.75퍼센트로 다시 한번 동결했죠.
사실 동결 자체는 어느 정도 예상된 일이었지만 진짜 문제는 점도표였습니다.
작년 연말까지만 해도 올해 금리를 여러 번 내릴 거라는 장밋빛 전망이 가득했는데 이번 3월 점도표를 보니 올해 단 한 차례 인하가 가장 유력한 시나리오로 바뀌었습니다. 심지어 올해 아예 금리를 안 내릴 확률도 하루 만에 48퍼센트까지 치솟았습니다.
파월 의장은 유가 급등 때문에 물가가 다시 들썩일 조짐을 보이니 섣불리 금리를 내릴 수 없다고 못을 박았습니다.
경제는 굴러가는데 물가가 안 잡히니 연준 입장에서도 꽤 골치가 아픈 상황인 셈이죠. 이 발언 직후 미국 10년물 국채 금리가 무섭게 튀어 오르면서 주식 시장의 발목을 세게 잡았습니다.
배럴당 100달러를 뚫어버린 국제 유가
금리 인하 기대감을 박살 낸 가장 큰 원인은 결국 유가입니다. 미국과 이스라엘 그리고 이란의 충돌이 심상치 않게 돌아가고 있습니다.
이란의 핵심 천연가스전이 공격을 받자 이란이 호르무즈 해협을 봉쇄하겠다는 초강수를 두었죠. 전 세계 석유 물동량의 20퍼센트가 지나는 곳이 막힌다고 하니 시장이 발작을 일으키는 건 당연합니다.
주요 에너지 자산 가격 동향 미리보기 차트 3월 19일 기준
| 자산 지표 | 기준 가격 | 전일 대비 변동 폭 | 변동률 |
| 브렌트유 선물 | 107.38 달러 | 상승 3.96 달러 | + 3.83 % |
| 서부 텍사스산 원유 | 99.29 달러 | 상승 2.59 달러 | + 2.69 % |
| 머반 원유 | 116.80 달러 | 상승 5.84 달러 | + 5.26 % |
| 천연가스 선물 | 3.20 달러 | 상승 0.135 달러 | + 4.40 % |
표를 보시면 아시겠지만 브렌트유는 벌써 107달러를 넘겼고 서부 텍사스산 원유도 100달러를 위협하고 있습니다.
아랍에미리트 원유 생산량이 반토막 났다는 소식까지 들리면서 한 달 이상 사태가 길어지면 유가가 150달러까지 갈 수 있다는 흉흉한 전망도 나오고 있습니다.
기름값이 오르면 물류비 제조원가가 다 오르고 결국 내 지갑에서 나가는 생활 물가까지 오르게 되니 경제 전반에 큰 부담입니다.
안전자산이라던 금은 왜 폭락했을까
상식적으로 전쟁이 나면 금값이 올라야 정상인데 이번에는 완전히 반대였습니다. 금 가격이 무려 3.3퍼센트나 빠지면서 온스당 5000달러 선이 무너졌거든요.
이유는 크게 두 가지입니다.
첫째는 급전이 필요한 기관들의 투매입니다. 주식 시장에서 손실을 크게 본 트레이더들이 증거금을 채워 넣으려고 포트폴리오에서 가장 팔기 쉬운 금을 시장에 던져버린 겁니다.
둘째는 강달러와 고금리 탓입니다.
금리 인하가 물 건너가면서 이자도 안 나오는 금을 쥐고 있을 이유가 없어진 거죠. 다들 안전하고 이자도 확실히 주는 미국 국채나 달러로 피신하고 있습니다.
다만 시장은 이걸 금의 끝물로 보지는 않습니다. 실물 금 수요는 여전히 탄탄하기 때문에 나중에 금리가 진짜로 내려가기 시작하면 6000달러를 향해 다시 갈 수 있는 에너지가 있다고 봅니다. 오히려 장기 투자자들에겐 지금이 좋은 매수 타점이 될 수도 있습니다.
반도체 공장이 멈출 수도 있다는 공포
우리 시장에 가장 뼈아픈 포인트는 바로 대만과 한국의 반도체 공급망 리스크입니다. 중동 사막의 전쟁이 왜 우리 반도체 주가를 끌어내릴까요.
일단 대만은 전기를 만드는 천연가스의 37퍼센트를 중동에서 사 옵니다.
호르무즈 해협이 막히면 티에스엠씨 같은 엄청난 전력을 먹는 공장들이 셧다운 될 위기에 처합니다. 대만의 가스 재고가 11일 치밖에 안 남았다는 소식에 글로벌 테크 기업들이 긴장하고 있죠.
우리나라도 남 일이 아닙니다. 반도체를 식히는 데 쓰는 헬륨의 64.7퍼센트를 카타르에서 가져오고 회로를 깎는 브롬은 97.5퍼센트를 이스라엘에 의존하고 있습니다.
재고가 한 6개월 치 정도 있다고는 하지만 사태가 장기화되면 삼성전자나 에스케이하이닉스 공장 가동에 차질이 생길 수밖에 없습니다. 어제와 오늘 이 두 기업의 주가가 크게 흔들리는 것도 바로 이런 공급망 공포가 반영된 결과입니다.
피바다가 된 뉴욕 증시 속 튀어오른 종목들
간밤 미국 증시도 융단폭격을 맞았습니다. 다우 1.63퍼센트 나스닥 1.46퍼센트 에스앤피500 1.36퍼센트 등 주요 지수가 일제히 하락했습니다.
에스앤피500은 심리적 지지선이던 6720선을 깨고 내려가면서 추가 하락에 대한 불안감을 키우고 있습니다.
하지만 이 와중에도 실적이 뒷받침되거나 확실한 호재가 있는 종목들은 버텼습니다.
델타항공은 기름값 상승 우려에도 불구하고 여행객 수요가 워낙 탄탄해서 실적 전망치를 올려 잡았고 주가도 4.9퍼센트 급등했습니다. 우버 역시 엔비디아와 손잡고 자율주행 택시를 본격적으로 론칭한다는 소식에 5.2퍼센트나 올랐습니다.
시장이 아무리 어수선해도 돈을 벌어다 줄 혁신 기업에는 자본이 몰린다는 걸 잘 보여줍니다.
롤러코스터 타는 국내 증시 외국인의 코스닥 쇼핑
어제 5퍼센트 넘게 폭등하며 6000선을 뚫을 기세였던 코스피가 오늘 오전 장에서는 무섭게 빠지고 있습니다.
한국 주요 증시 지수 현황 미리보기 차트 3월 19일 오전 10시 기준
| 한국 주가지수 | 현재 지수 | 전일 대비 하락 포인트 | 하락률 |
| 코스피 | 5750선 등락 | – 170 | -2.8% |
| 코스닥 | 1140선 등락 | – 24 | -2.0% |
오전 10시 현재 코스피는 2.8퍼센트 코스닥은 2퍼센트 정도 밀리면서 극심한 변동성을 보이고 있습니다. 외국인과 기관이 코스피에서 매물 폭탄을 던지고 있고 개인이 이걸 다 받아내기엔 역부족인 상황입니다.
특히 공급망 리스크 최전선에 있는 삼성전자와 에스케이하이닉스가 4퍼센트 넘게 빠지면서 지수 하락을 주도하고 있습니다.
그런데 여기서 한 가지 재미있는 관전 포인트가 있습니다. 코스피에서 짐을 싸서 나가는 외국인들이 유독 코스닥에서는 주식을 쓸어 담고 있다는 점입니다.
금융당국이 부실기업 220여 개를 솎아내는 강도 높은 상장폐지 정책을 밀어붙이고 있는데 외국인들은 이걸 한국 시장의 고질적인 디스카운트가 해소되는 신호로 긍정적으로 해석하고 있습니다. 시장 전체가 흔들리는 와중에도 알짜 중소형 혁신 기업들을 조용히 싼값에 매집하고 있는 거죠.
다르게 반응하는 글로벌 증시
이번 사태를 맞이하는 다른 나라 증시의 온도 차도 눈여겨볼 만합니다. 유럽은 에너지 가격 상승 직격탄을 맞으며 독일 영국 지수 모두 1퍼센트 가까이 하락했습니다.
우크라이나 전쟁의 상흔이 채 가시기도 전에 또다시 스태그플레이션 우려가 고개를 들고 있습니다.
반면 아시아 쪽은 상대적으로 잘 버티고 있습니다. 일본 닛케이 지수는 장중 흔들림은 있었지만 강한 내수와 임금 상승이라는 긍정적인 사이클 덕분에 하락 폭을 0.1퍼센트 수준으로 방어했습니다.
중국 본토와 홍콩 증시 역시 정부의 5퍼센트 경제 성장 목표와 부양책 기대감이 하방을 단단히 받쳐주면서 미미한 하락에 그쳤습니다.
앞으로 어떻게 대응해야 할까
지금 시장은 중동 분쟁 연준의 금리 동결 유가 급등 그리고 꼬여버린 반도체 공급망이라는 여러 악재가 한꺼번에 터진 상황입니다.
당분간 유가 100달러 시대가 이어지면 인플레이션 압박 때문에 주식 시장의 밸류에이션이 낮아지는 건 피하기 어려울 것 같습니다.
하지만 너무 공포에 질려 시장을 떠날 때는 아닙니다.
지금 당장 반도체 소재가 부족해서 공장이 멈출 수 있다는 우려가 크지만 인공지능 혁명이라는 거대한 방향성 자체가 꺾인 것은 아닙니다.
오히려 이번 위기를 넘기면 우리 반도체 기업들이 공급망을 더 단단하게 다지는 체질 개선의 기회가 될 수 있습니다.
최근 코스피 급락을 시장의 끝이 아니라 그동안 너무 가파르게 올랐던 피로감을 덜어내는 건전한 조정장으로 보는 시각도 여전히 많습니다.
또한 달러 강세에 밀려 비정상적으로 급락한 금과 같은 우량 실물 자산을 눈여겨보시는 것도 좋습니다.
수급이 꼬여서 가격이 빠졌을 뿐 금리 인하 사이클이 시작되면 다시 탄력을 받을 가능성이 높습니다.
마지막으로 외국인들이 코스닥에서 알짜 기업들을 줍고 있는 것처럼 우리도 옥석 가리기에 집중해야 합니다.
단순히 외부 악재에 휘둘리기보다는 뛰어난 기술력과 탄탄한 실적을 내고 있는 기업들을 발굴해서 싼값에 분할 매수하는 전략이 유효해 보입니다.
시장은 항상 비관 속에서 바닥을 다지고 올라왔다는 점을 기억하시면서 차분하게 대응하시길 바랍니다.
투자 정보 면책 고지
리컨퀀트가 제공하는 모든 콘텐츠는 순수 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 주식의 판매나 추천 의도가 없습니다. 리컨퀀트의 콘텐츠는 전문적인 연구 보고서가 아니므로 투자 결정의 단독 근거로 활용해서는 안 됩니다. 모든 투자에는 고유한 위험이 수반되며, 과거 실적이 미래 성과를 보장하지 않습니다. 금융 상품 투자 시 항상 손실 가능성을 인지하고, 개인의 투자 목표와 위험 허용도를 신중히 평가하시기 바랍니다.
© 리컨퀀트. 모든 저작권 보유. 무단 복제 및 배포를 금지합니다
Leave a comment